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2020年業已過半，受疫情與需求驟降雙重影響，油價跌宕不斷沖擊著上游生產企業的承受能力。進入6月以來，作為原油市場的風向標的布倫特與WTI價格一直在38美元左右徘徊。OPEC周三在其《石油市場月報》中表示，全球石油需求將在今年下半年開始恢復，但與去年同期相比，下半年的日需量仍將下降640萬桶，而上半年預計將減少1190萬桶。

?？松梨?、殼牌、雪佛龍、道達爾等為代表的國際石油巨頭，盈利能力也飽受考驗，重整全球資產配置規劃勢在必行。目前的全球石油市場態勢再次印證了實施剝離、優化上游資產組合的正確性。

迅速調整優化全球資產配置

從石油產業鏈看，上游油氣開采板塊的盈利能力與原油價格正相關。低油價期間，油氣勘探開發成本問題更讓石油巨頭們的上游開采環節倍感壓力。需求銳減導致業務量大幅下滑，出現較大范圍人員和設備閑置現象。石油巨頭們根據市場環境狀況迅速調整戰略，優化全球資產配置，釋放現金流以應對危機。

美國超級石油巨頭?？松梨谠谌蝽椖客顿Y和資源配置上策略靈活。3月?？松梨谛嫉?025年將實現250億美元的全球資產剝離，覆蓋歐亞非三大洲至少11個國家。5月19日，?？松梨谝阎貑⒊鍪燮湓诎⑷萁畲笥吞锕蓹?；同時正在為其在美國墨西哥灣、英國北海、德國、尼日利亞、馬來西亞、印度尼西亞、羅馬尼亞、阿塞拜疆、越南、乍得和赤道幾內亞的上游資產尋找目標買家。另據6月12日路透社報道稱，?？松梨谡郎蕚渲貑⒊鍪燮溆焙I務，要價從逾20億美元下調至10-15億美元。該公司計劃到2021年實現150億美元的資產出售收入。

殼牌在“現金流優先并嚴格保證業務彈性”方面出手迅速。低油價態勢下美國頁巖資產風光不再，殼牌迅速從二疊紀盆地撤除鉆機，從其頁巖業務的計劃支出中減少了10億美元。5月6日殼牌宣布以5.41億美元價格出售其阿巴拉契亞頁巖氣資產，殼牌稱，該交易是剝離非核心資產的一部分，符合殼牌專注于開發利潤率更高輕質致密石油資產的頁巖油戰略。

在天然氣業務中，殼牌著眼全球投資組合的短期盈利機會：6月3日殼牌宣布將以30億美元出售澳大利亞昆士蘭柯蒂斯LNG通用設施26.25%的股份。6月11又宣布啟動出售其在挪威兩個油田和兩條管道的股份，所售資源總量為1,700萬桶石油當量，相當于日產7,200桶石油當量。

關注核心運營旨在控制長期成本

3月初油價大跌以來，石油巨頭們的投資組合規劃更加關注核心運營，旨在控制長期成本并轉向集中于投資短周期、低風險和高回報的項目。其中雪佛龍與道達爾在全球范圍內剝離非核心資產、出售低優先級項目戰略這方面表現突出。

雪佛龍一季度國際上游業務盈利27億美元，正是得益于資產出售。3月底，公司迅速公布了調整后的全球投資新方案，宣布將2020年探索性資本支出降低20％，包括擱置美國二疊紀頁巖區塊鉆探生產活動，以15.7億美元將阿塞拜疆的能源資產出售給MOL匈牙利油氣公司；并在全球范圍內剝離非核心資產，如出售得州貝萊爾市30英畝主要地段物業等。

5月雪佛龍宣布尋求出售其在尼日利亞8個區塊（包括陸上和淺水區）的股權，以重塑其全球投資組合。這家美國石油公司出售低優先級天然氣項目戰略的一部分還包括出售其在印尼深水天然氣項目中的股權。

國際化程度頗高的道達爾，在優化全球資產以應對低油價、增強風險抵御能力方面表現搶眼，預計2020年在全球范圍內將出售50億美元資產。

5月初道達爾放棄了收購西方石油公司(Oxy)在加納的資產，同時宣布將出售其在尼日利亞OML 118海上區塊12.5%的股權，該區塊包括Bonga、Bonga Southwest和Aparo油田；5月20日，道達爾確認將在英國非核心的資產出售給NEO能源。

最突出的陸上投資組合是由道達爾和圖洛石油公司提供的肯尼亞投資組合。這兩家油氣生產商計劃聯合出售位于肯尼亞南洛基查爾盆地的10 BA、10 BB和13T區塊的股權。與此同時，道達爾計劃出售其在肯尼亞項目中所持25%股份的一半。整個項目的價值在12.5億美元到20億美元之間。

縱觀近期石油巨頭們優化全球資產配置組合的策略，控制凈投資與提高財務靈活性成為應對經營風險與當前市場環境較大不確定性的積極舉措。若下半年全球油氣市場進入復蘇時段，市場仍會繼續在經濟重啟的樂觀情緒與各種的未知影響因素之間尋找平衡。