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近日，國際大石油公司陸續發布了2019年第三季度財報。在全球經濟增長放緩的大背景下，受油價下跌、供應過剩等影響，各公司利潤均出現大幅下降。

回望過去十多年來，能源領域一直是標準普爾500指數中表現最差的板塊，盡管主要石油公司的分紅計劃沒有受到威脅，但第三季度的收益持續疲軟恐將進一步打擊投資者對于油氣行業繼續擴大投資的信心。

?？松梨诘呢攬箫@示，由于油價下跌和成本上升，第三季度?？松梨跔I業收入同比減少15%至650.49億美元，歸屬于公司的凈利潤為31.7億美元，同比下降49%。每股收益0.75美元，去年同期為1.46美元。盡管成績不甚理想，但這一結果仍略高于華爾街的預期。

從細分領域來看，?？松梨诟鞔髽I務業績均有不同程度的下滑。盡管美國頁巖油產量上升，但由于油價下跌，其石油和天然氣生產部門利潤下降49%，至21.7億美元，為兩年來最低；由于汽柴油利潤率降低，煉油業務利潤為12.3億美元，較去年下降25%；化工業務利潤2.41億美元，同比下滑66%。

第三季度，?？松梨谑彤a量當量比2018年同期增長了3％，達到每天390萬桶，增長主要來自二疊紀盆地。數據顯示，?？松梨谠诙B紀的產量比第二季度增長了7％，比2018年第三季度增長了70％以上。

與此同時，?？松梨谝恢痹谕顿Y大型項目以提高產量，第三季度資本和支出為77億美元。但投資者一直在敦促公司削減開支，以進一步增加股東回報。

?？松梨诙麻L兼首席執行官達倫·伍茲表示：“我們在長期增長戰略方面取得了卓越進步?！薄岸B紀盆地的產量增長繼續推動整體產量的增加。我們在下游和化工方面的優勢投資也取得了良好進展。隨著非戰略資產的剝離，我們投資組合的競爭力進一步增強，幾乎達到了公司計劃在2021年之前剝離150億美元全球資產目標的三分之一?！?/p>

石油巨頭荷蘭皇家殼牌石油公司財報顯示，第三季度凈利潤下降了15％，理由是能源價格和化工產品利潤率下降。

以當前的供應成本（CCS）為基礎，2019年第三季度殼牌調整后的凈利潤為47.67億美元，盡管低于去年同期取得的56.24億美元，但比第二季度34.62億美元的凈利潤要高出不少。

荷蘭皇家殼牌公司首席執行官范伯登在一份聲明中說：“盡管石油和天然氣價格持續走低，化工產品利潤率持續下降，但本季度我們仍繼續保持強勁的現金流和收益。我們的收益反映了我們面向市場的業務的彈性以及它們利用市場條件的能力?！?/p>

像所有其他同行一樣，殼牌也不得不面對持續惡化的宏觀環境。2019年第三季度，該公司實現的全球原油價格為每桶55.99美元，比2018年第三季度的每桶68.21美元下降了18％。實現的天然氣價格遵循相同的趨勢，和2018年三季度相比下降了15%至4.19美元/Mscf。

殼牌三季度原油實現價格對比圖   圖片來源：Seeking Alpha

考慮到上述因素，殼牌上游部門的利潤受到沖擊最大，三季度實現利潤為9.07億美元，比去年同期的19億美元相比下降了50％以上。但下游和綜合天然氣部門的表現仍然不錯，實現利潤21.5億美元，同比增長約7％。精煉利潤率的下降被貿易的強勁貢獻和更高的零售利潤率所抵消。

雪佛龍公司報告第三季度利潤下降36％，這是由于石油和天然氣價格的下降抵消了產量的增長。雪佛龍第三季度獲利26億美元，低于去年同期的40億美元。每股收益和收入均未達到華爾街預期。

本季度布倫特原油平均交易價格為每桶62美元，而前三個月為69美元，去年同期為75美元。受此影響，雪佛龍公司第三季度原油平均銷售價格為每桶47美元，比去年同期的每桶62美元的平均價格低24％。石油產量當量達到每天303萬桶，和去年同期相比增長3％。

雪佛龍公司董事會主席兼首席執行官邁克爾·沃思說：“第三季度的收入和現金流量穩定，但低于我們一年前的強勁業績?！?“較低的原油和天然氣價格抵消了自去年第三季度原油產量當量增長3％的影響?！?/p>

能源巨頭英國石油公司（BP）財報顯示，第三季度凈利潤下降了40％，原因是上游收益下降，石油價格疲軟以及設備維護和天氣影響。

財報顯示，BP公司第三季度凈利潤為23億美元，相比之下，去年同期為38億美元，2019年第二季度為28億美元。

BP三季度部分財務數據    圖片來源：BP

本季度報告的油氣產量平均為每日370萬桶油當量，而去年同期為每天360萬桶油當量。其中，上游生產（不包括其在俄羅斯石油公司Rosneft中近20％股份的產量）比上年下降2.5％，至每天256.8萬桶油當量。下降的原因是“在多個地區進行維護，以及在美國墨西哥灣遭受颶風巴里的天氣影響”。

BP首席執行官戴德立在9月份表示，BP打算出售其一些碳密度高的項目，并減少對其他項目的投資，以試圖改善該公司的環境足跡。

今年8月，BP宣布，以56億美元拋售其在阿拉斯加的業務。此外，公司高層還表示，將在2019年底之前，繼續出售大約100億美元的資產。

道達爾財報顯示，第三季度調整后凈利潤下降了24%，至30.2億美元，超出市場預期。

在生產方面，三季度道達爾產能同比提高了8%，達每日304萬桶油當量。產能提升主要歸功于西西伯利亞亞馬爾液化天然氣項目和澳大利亞北領地的Ichthy液化天然氣項目的順利推進。

財報顯示，與去年同期相比，道達爾第三季度原油銷售價格為每桶62美元，同比下跌18%，歐洲天然氣銷售價格為3.9美元/Mbtu，同比下降54%。

道達爾三季度部分財務數據     圖片來源：道達爾

該公司2019年三季度的經營亮點包括最終收購阿納達科在莫桑比克液化天然氣項目中的股份，在俄羅斯啟動北極液化天然氣2項目，以及與貝寧簽署協議以開發那里的液化天然氣市場等。

此外，道達爾計劃今年回購17.5億美元的股票，作為其2018至2020年間50億美元回購計劃的一部分。

綜上所述，在主要行業機構不斷下調石油需求前景以及應對氣候變化的呼聲日益高漲的當下，實現業績的可持續增長成為國際大石油公司亟需解決的主要難題。這些公司應該繼續擴大規模還是實施保守的發展策略，投資者似乎目前還沒有明確的答案。